Стратегия продажи непокрытого опциона вне денег в зоне формирования временной коррекции

Текущая опционная стратегия является консервативно ожидающей. Для торговли опционами анализируются дневные, 4-х часовые, и минимум 2-х часовые (только основная сессия)  данные. Частота сделок варьируется от 0 до 4 сигналов в месяц.

На графиках цен всегда присутствуют зоны временных коррекций,  в течение которых совершаются коррекционные движения или флэтовые колебания в нешироком диапазоне.

Продажа опционов в начале формирования подобных временных зон позволяет получать прибыль от снижения проданной опционной премии. Снижение опционной премии происходит за счет уменьшения временной составляющей в стоимости опциона или за счет уменьшения дельты проданного опциона, или за счет обоих факторов одновременно. 

            Для выявления зон временной коррекции используется сигнальный индикатор. Данный индикатор совершает колебания вокруг нуля, достигая максимальных и минимальных своих предельных значений. После разворота индикатора в верхней или нижней предельной зоне, на ценовом графике часто наблюдался флэт или коррекционное движение.

Рисунок 1. Фьючерс на евродоллар (дневной график)

После разворота индикатора в верхней или нижней предельной зоне, на ценовом графике обычно наблюдался флэт или коррекционное движение. Ситуация когда индикатор, выйдя из зоны предельного значения, не достигая нулевой линии, возвращается обратно, происходит на сильном трендовом участке. На таких участках часто появляется дивергенционное расхождение.

Описание.

Выход индикатора из зоны предельных значений предполагает с большой вероятностью достижение индикатором нулевой линии. На графике цен, в момент движение индикатора от своих предельных максимальных или минимальных значений к нулевой линии, формируется зона временной коррекции, в которой цена либо совершает флэтовые колебания, либо коррекционно движется в сторону сигнала.

Выход из верхней предельной зоны – формирует сигнал на продажу колов.
Выход из нижней предельной зоны – формирует сигнал на продажу путов. Таким образом, всегда первоначально формируется позиция от продажи опционов  с какой-либо одной стороны рынка: кол или пут.

Риски в данной стратегии, связанны с прерыванием формирования временной зоны коррекции после появления сигнала, за счет возобновления ранее существовавшей тенденции в ценах. С учетом ограничений по рискам оптимальными страйками для продажи опционов в этом случае являются страйки с дельтой 0.25. Также, с целью снижения рисков от возможного сильного роста опционной волатильности, учитывается значение имплайт волатильности опционов относительно своего минимального годового значения. При нахождении текущей опционной волатильности ниже определенных пороговых значений, продажа непокрытого опциона либо не осуществляется, либо видоизменяются требования по стопу.  Также, с целью снижения рисков от сильного изменения опционной гаммы, продажа осуществляются в опционах со сроком до погашения более 10 дней.

Если после продажи опциона рынок разворачивается и идет против позиции, то дельта 0.25 позволяет спокойно пережидать не сильные колебания цен против позы. При резком изменении ситуации или продолжении движения актива до уровня проданного страйка, в зависимости от изменения опционной волатильности,  осуществляется либо хеджирование проданных опционов, либо роллирование проданного страйка и формирования дельтанейтрального стрэнгла,  который перекрывает полученный риск, либо закрытие позиции. 

Данная опционная стратегия является консервативно ожидающей и может не генерировать сигналы на протяжении одного-полутора месяцев.

Пример.

Сигналом для совершения продажи опционов служит выход индикатора из зоны предельных значений. Для дополнительной фильтрации используются индикаторы, которые оценивает абсолютный и относительный размах прошедшего движения, а также положение цены закрытия бара с сигналом. На графике эти дополнительные фильтры  не рекомендуют сигнал к реализации (отметка на графике «off»).

Условия для закрытия проданных опционов наступают после того как индикатор пересекает нулевую линию. Уже в этот момент дисконт от проданных премий может достигать  порядка 30%. Системный же обязательный выход осуществляется, когда индикатор достигает противоположной предельной зоны относительно сигнала входа либо размер опционной премии снижается на 50%  и более. На протяжении удержания всей позиции осуществляется постоянный монименеждмент с учетом изменения стоимости премии опциона, достижения индикатором нулевой линии и положения цены относительно канала, в котором совершаются колебания.

            Ниже приведены рисунки с торговыми сигналами для разных активов, разных таймфремов без учета значения опционной волатильности, которая оценивается дополнительным параметром. Не каждый сигнал индикатора обрабатывается системно, и не каждый системный сигнал однозначно принимается к исполнению. Фильтр отмечает сигналы, которые желательно игнорировать, значком «off» рядом с сигналом. Уровни страйков для продажи находятся для каждого актива на разном расстоянии в пунктах цены от закрытия бара с сигналом. На графике они показаны желтыми отрезками. При исполнении сигнала учитывается размер опционной волатильности и как следствие стоимость продаваемого страйка относительно центрального страйка-атм. При закрытии сигнала учитывается размер дисконта по начальной премии, изменение волатильности и характер движения индикатора и цены.

Рис 1. Фьючерс на нефть сорта лайт /CL. 4-х часовой формат, только основная сессия.

Уровни страйков для продажи отстоят для данного актива примерно на 5 пунктов от цены закрытия бара с сигналом. Путовые страйки для продажи лежат ниже показанной шкалы цен.

Рис 2. Фьючерс на пару евродоллар /6Е. Дневной формат.

Уровни страйков для продажи отстоят для данного актива примерно на 250 тиков от цены закрытия бара с сигналом. Желтыми горизонтальными линиями обозначены сроки от экспирации до экспирации каждого месяца.

Рис 3. Фьючерс на 30-ти летнюю бонду /ZB. 4-х часовой формат, только основная сессия.

Уровни страйков для продажи отстоят для данного актива примерно на 3 фигуры от цены закрытия бара с сигналом. Путовые страйки для продажи лежат ниже показанной шкалы цен.